Quand l'immobilier appauvrit les classes moyennes


C'est la conclusion d'une thèse de doctorat déposée auprès de la prestigieuse université de Chicago fin d'année dernière.

Plus précisément, la thèse relève que les revenus issus pour chaque dollar investi par un américain de la "middle-class" US sont largement inférieurs à ceux perçus par les américains les plus fortunés. La raison en est la prépondérance de la part de l'investissement immobilier au sein du patrimoine de l'américain moyen au titre de la détention de sa résidence principale par rapport aux américains plus riches qui possèdent un patrimoine plus diversifié et de ce fait plus rentable. Ce patrimoine comporte alors plus d'actions ou de bons du Trésor. On voit également que les riches américains ne cherchent pas à survaloriser leur patrimoine par des investissements exotiques à haut risque mais obtiennent une sur-performance relative par une allocation plus diversifiée que leur permet leur surface financière globale plus importante.

Ce qui est intéressant dans cette étude est qu'elle transposable en France notamment en ce qui concerne le prix de l'immobilier en région parisienne ou d'autres localités provinciales. Il est clair que les prix sur Paris sont confiscatoires au titre du développement d'un patrimoine global diversifié pour un candidat à l'accession à la propriété. Pour un "vieux" propriétaire, il est vrai que les prix ont tellement flambé sur les 20 dernières années que l'opération est loin d'être avoir été inintéressante sur le plan financier. Mais pour un acheteur récent, peut-il vraiment encore espérer obtenir une plus-value de 100 % en 10 ans compte tenu des tarifs actuels ?

D'autre part, ceux pour qui l'immobilier reste le seul vrai bien patrimonial, est-il vraiment raisonnable de consacrer la totalité de son potentiel d'épargne et d'investissement dans de l'immobilier locatif ? Question sur laquelle il sera intéressant de se pencher dans 5 ans après un quinquennat Macron qui se veut un grand pourfendeur de l'immobilier

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